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El 8 de diciembre, el Ministro de Asuntos Económicos y Clima presentó la evaluación intermedia de Invest-NL, realizada por Dialogic en colaboración con el profesor Peter Roosenboom (RSM-EUR), a la Primera y Segunda Cámara y acompañada de una respuesta de políticas.
Invest-NL en resumen:
Con la creación de Invest-NL a finales de 2019, los Países Bajos disponen (nuevamente) de una institución nacional de financiamiento y desarrollo o Institución Nacional de Promoción (INP). Según la Ley de Autorización de Invest-NL, Invest-NL tiene como objetivo contribuir a financiar y lograr objetivos de transición social a través de empresas y facilitar el acceso a financiamiento empresarial cuando el mercado no lo brinda adecuadamente. Invest-NL tiene una Función de Financiamiento y una Función de Desarrollo que se han asignado respectivamente a las empresas privadas Invest-NL Capital e Invest-NL Business Development.
Para la Tarea de Inversión ('Capital'), Invest-NL contaba con un presupuesto de €1,7 mil millones al inicio. Hasta finales de septiembre de 2022, Invest-NL había comprometido un volumen de inversión de €605 millones. De esta cantidad, el 37% se ha invertido directamente a través de participaciones y préstamos (€225 millones), mientras que el 63% corresponde a inversiones indirectas a través de mandatos de fondos (€380 millones). Por tanto, la proporción de inversiones directas ha aumentado del 15% en 2020 al mencionado 37% en 2022, y se espera que este porcentaje siga aumentando. Hasta el 21 de septiembre de 2022, se habían realizado un total de 52 inversiones en fondos y empresas. Para la Tarea de Desarrollo, el Ministerio de Asuntos Económicos y Clima proporciona anualmente alrededor de €10 millones en subvenciones. Las actividades relacionadas con la Tarea de Desarrollo ('Business Development') incluyen: 1) Investigación y desarrollo de mercado centrada en aumentar el conocimiento de mercados específicos y la viabilidad financiera de empresas innovadoras; 2) Asesoramiento y apoyo a emprendedores/empresas para abordar problemas y escalar empresas innovadoras (apoyo a la propuesta enfocado en aumentar la viabilidad financiera), y; 3) Desarrollo de nuevos instrumentos financieros (desarrollo de productos financieros). Invest-NL ha ido eligiendo temas cada vez más concretos, a saber: 1) Energía/Emprendimientos; 2) Energía/Proyectos; 3) Bio/Circular; 4) Agroalimentario y 5) Ciencias de la Vida y Salud. Dentro de estos temas, Invest-NL se centra principalmente en la circularidad y la neutralidad en carbono en lo que respecta a los objetivos de transición. Deep Tech y fortalecer la oferta de capital riesgo para startups y scale-ups innovadoras se han identificado como temas (amplios) 6 y 7.
Entre abril y septiembre de 2022, Dialogic investigó cómo Invest-NL ha cumplido con las tareas establecidas en la Ley de Autorización, qué resultados ha logrado Invest-NL y cuál es el valor añadido de Invest-NL. Esta evaluación intermedia tiene la característica de dar una "mirada bajo el capó" de Invest-NL. Para la evaluación, además del estudio de documentos, se analizaron datos de proyectos (por ejemplo, para reconstruir el embudo de Invest-NL Capital y Invest-NL Business Development), se realizó un análisis modesto de expedientes y se entrevistó a 40 personas (partes interesadas y expertos).
Una de las conclusiones es que el mandato que Invest-NL recibió al inicio le proporciona suficiente margen de maniobra. Al mismo tiempo, también se concluyó que existe algún margen o espacio de acción para que Invest-NL realice inversiones que contribuyan a transiciones sociales, pero que este margen está limitado. Para determinar cuál es el verdadero margen de acción (ventana de actuación) de Invest-NL para realizar financiamientos directos e indirectos, se han distinguido tres perspectivas sobre la conformidad con el mercado, a saber, una perspectiva (1) económica, (2) de derecho de ayudas estatales y (3) de estímulo. Dependiendo de la perspectiva utilizada, en principio existe un margen de acción más pequeño (1er perspectiva) o mayor (2.o y 3er perspectiva) para que Invest-NL financie. Con una definición estrictamente económica de la conformidad con el mercado, las tres condiciones establecidas para el funcionamiento de Invest-NL (conformidad con el mercado, adicionalidad y la atención a las fallas del mercado) no encajan bien. En todos los casos, solo hay un número limitado de casos en los que se presentan fallas del mercado, adicionalidad y conformidad con el mercado en términos de ayudas estatales técnicamente no permitidas. Esto se refleja en la práctica de Invest-NL. Esto, combinado con el enfoque estratégico y la política de inversión de Invest-NL, hace que un número relativamente modesto de solicitudes (para financiamiento directo) encajen exactamente en la ventana de actuación de Invest-NL. No obstante, también se concluyó que Invest-NL es un instrumento importante en la 'caja de herramientas' del gobierno. Lógicamente, las condiciones limitan las oportunidades de inversión de Invest-NL, lo que significa que, bajo las condiciones de mercado actuales, solo quedan un número limitado de casos invertibles. Sin embargo, si los mercados de capitales comienzan a funcionar menos eficazmente, el margen de acción (y el valor añadido) de Invest-NL aumentará significativamente. También se concluyó que una mayor disponibilidad de capital de riesgo en los ámbitos de transición circular y neutra en CO2 (y en menor medida, en el cuidado de la salud) no estaría de más.
Basándose en el análisis realizado, no se ha identificado la necesidad de ajustar a corto plazo el mandato de Invest-NL. Sin embargo, una de las recomendaciones es clarificar ciertos aspectos y ayudar a Invest-NL a construir un perfil más claro en el mercado. Esto incluye, entre otras cosas, aclarar lo que se entiende por conformidad con el mercado (Invest-NL en colaboración con los Ministerios de Finanzas/Asuntos Económicos) y qué rendimiento normativo se espera de Invest-NL (Ministerio de Finanzas). Establecer un rendimiento normativo es crucial como señal al mercado de que Invest-NL no otorga subsidios y, sin embargo, tiene la posibilidad de financiar cuando exista un impacto social suficientemente grande y los actores privados no puedan o no lo hagan adecuadamente. También se recomendó mejorar ciertos aspectos del enfoque de trabajo y la formulación estratégica de Invest-NL. Esto implica mejorar la eficiencia del proceso de evaluación de solicitudes de financiamiento mediante una comunicación clara (y renovada) sobre la misión de Invest-NL y el tipo de propuesta que Invest-NL puede respaldar. Esto quizás resulte en una disminución del número de solicitudes, proceso que ya está en marcha, y un aumento de la "conversión". Además de un proceso más eficiente desde el punto de vista empresarial, esto también puede contribuir a una toma de decisiones cuidadosa y transparente para aprobar solicitudes de financiamiento. Esto también requiere un claro delineamiento y estrategia de inversión. Observamos que Invest-NL ha ido delimitando cada vez más precisamente sus actividades, pero que esta delimitación y estrategia aún no son totalmente claras o no se comunican de forma suficientemente clara en todos los aspectos (por ejemplo, en el ámbito de Ciencias de la Vida y Salud).
Para obtener un resumen completo de las conclusiones y recomendaciones, consulte la presentación de la gerencia de la evaluación y el capítulo 6 del informe principal.
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