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El 8 de diciembre, el Ministro de Asuntos Económicos y Clima presentó la evaluación intermedia de Invest-NL realizada por Dialogic en colaboración con el profesor Peter Roosenboom (RSM-EUR) a la Primera y Segunda Cámara, acompañada de una respuesta política.
Invest-NL resumido:
Con la creación de Invest-NL a finales de 2019, los Países Bajos disponen nuevamente de una Institución Nacional de Promoción o National Promotional Institution (NPI). Según la Ley de Autorización de Invest-NL, Invest-NL tiene como objetivo contribuir a la financiación y realización de tareas de transición social por parte de las empresas, y facilitar acceso a la financiación empresarial en caso de insuficiencia del mercado. Invest-NL tiene una función de Financiamiento y una función de Desarrollo que se encuentran respectivamente en las empresas privadas Invest-NL Capital e Invest-NL Business Development.
Para la tarea de Inversión (“Capital”), Invest-NL contaba con un presupuesto de 1.700 millones de euros al inicio. Hasta finales de septiembre de 2022, Invest-NL había comprometido 605 millones de euros en volumen de inversiones. De este monto, el 37% se invirtió directamente a través de participaciones y préstamos (225 millones de euros) y el 63% corresponde a inversiones indirectas a través de mandatos de fondos (380 millones de euros). La proporción de inversiones directas ha aumentado del 15% en 2020 al mencionado 37% en 2022, y se espera que este porcentaje aumente aún más. Hasta el 21 de septiembre de 2022, se habían realizado un total de 52 inversiones en fondos y empresas. Para la tarea de Desarrollo, el Ministerio de Asuntos Económicos y Clima proporciona anualmente una subvención de aproximadamente 10 millones de euros. Las actividades asociadas a la tarea de Desarrollo (“Business Development”) incluyen: 1) Investigación de mercado y desarrollo dirigido a aumentar el conocimiento de segmentos específicos del mercado y la financiabilidad de empresas innovadoras; 2) Asesoramiento y apoyo a emprendedores/empresas para resolver dificultades y escalar empresas innovadoras (apoyo en la propuesta destinado a aumentar la financiabilidad), y; 3) Desarrollo de nuevos instrumentos de financiación (desarrollo de productos financieros). Invest-NL ha ido seleccionando cada vez temas más específicos, a saber: 1) Energía/Ventures; 2) Energía/Proyectos; 3) Bio/Circular; 4) Agrifood y 5) Ciencias de la Vida & Salud. Dentro de estos temas, Invest-NL se centra principalmente en lo circular y neutral en carbono en términos de objetivos de transición. Tech Profundo y fortalecer la provisión de capital de riesgo para empresas innovadoras emergentes y en crecimiento se han designado como temas (amplios) 6 y 7.
En el período de abril a septiembre de 2022, Dialogic investigó cómo Invest-NL había cumplido con las tareas establecidas en la Ley de Autorización, cuáles fueron los resultados obtenidos por Invest-NL y cuál es el valor agregado de Invest-NL. Esta evaluación intermedia tiene el carácter de una "mirada bajo el capó" de Invest-NL. Para la evaluación, además del estudio de documentos, se analizaron datos de proyectos (por ejemplo, para reconstruir el embudo de Invest-NL Capital y Invest-NL Business Development), se realizó un modesto análisis de expedientes y se entrevistó a 40 personas (grupos de interés, expertos).
Una de las conclusiones es que el mandato inicial de Invest-NL proporciona suficiente margen de maniobra. Al mismo tiempo, también se ha concluido que existe cierto margen u oportunidad para que Invest-NL realice inversiones que contribuyan a las transiciones sociales, pero que este margen está limitado. Para determinar cuál es el verdadero margen operativo (ventana de operación) para que Invest-NL realice inversiones directas e indirectas, se han identificado tres perspectivas de conformidad con el mercado, a saber, una (1) perspectiva económica, (2) una perspectiva del derecho de la competencia y (3) una perspectiva estimulante. Dependiendo del enfoque utilizado, en principio existirá un margen operativo más pequeño (1er enfoque) o más grande (2º y 3er enfoque) para que Invest-NL proporcione financiación. Con una estricta definición económica de la conformidad con el mercado, los tres requisitos impuestos al funcionamiento de Invest-NL (conformidad con el mercado, adicionalidad y abordar fallos del mercado) entran en conflicto. En todos los casos, solo hay un número limitado de situaciones en las que existen fallos del mercado, adicionalidad y conformidad con el mercado en el sentido de la normativa de ayuda estatal (sin ayuda estatal indebida). Esto se refleja en la práctica de Invest-NL. Esto, combinado con el enfoque estratégico y la política de inversiones de Invest-NL, hace que un número relativamente reducido de solicitudes (para financiación directa) encajen precisamente en la ventana de operación de Invest-NL. Sin embargo, también se ha concluido que Invest-NL es un instrumento importante en la "caja de herramientas" del gobierno. Lógicamente, las condiciones marcan las posibilidades de Invest-NL para invertir, por lo que bajo las condiciones del mercado actuales quedan Un número limitado de casos invertibles. Sin embargo, si los mercados de capitales funcionan menos eficientemente, el margen de maniobra (y el valor agregado) de Invest-NL será mucho mayor. También se ha concluido que una mayor disponibilidad de capital de riesgo en los ámbitos de transición circular y neutral en carbono (y en menor medida en atención médica) no sería perjudicial.
En base al análisis realizado, no se ha encontrado la necesidad de ajustar a corto plazo el mandato de Invest-NL. Sin embargo, una de las recomendaciones es aclarar algunas cuestiones y ayudar a Invest-NL a construir un perfil más claro en el mercado. Esto incluye, entre otros aspectos, mayor claridad sobre lo que se entiende por conformidad con el mercado (Invest-NL en consulta con los ministerios de Finanzas/Asuntos Económicos y Climático) y qué rendimiento se espera de Invest-NL (Ministerio de Finanzas). Establecer un rendimiento normativo es fundamental como señal al mercado de que, aunque Invest-NL no otorga subsidios, tiene la capacidad de financiar cuando la impacto social sea lo suficientemente grande como para que los actores privados no puedan o no deseen hacerlo. También se recomienda mejorar el enfoque y la formación estratégica actual de Invest-NL en varios aspectos. Esto incluye mejorar la eficiencia del proceso de evaluación de propuestas de financiamiento al comunicar claramente (y nuevamente) los valores fundamentales de Invest-NL y el tipo de propuesta que Invest-NL puede respaldar. Esto posiblemente reducirá el número de solicitudes - un proceso que ya está en marcha - y aumentará la "conversión". Además de un proceso más eficiente en términos de gestión empresarial, esto también puede contribuir a una toma de decisiones cuidadosa y transparente respecto a las propuestas de financiación. También se necesita una delimitación y estrategia de inversión clara. Observamos que Invest-NL está perfilando cada vez más sus actividades, pero que esta delimitación y estrategia aún no son del todo claras ni se comunican suficientemente bien en todos los aspectos (por ej., en el campo de las Ciencias de la Vida y la Salud).
Una visión general completa de conclusiones y recomendaciones se puede encontrar en el resumen ejecutivo de la evaluación y en el capítulo 6 del informe principal.
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