Studie om riskkapital för SME och startups att stimulera

I den offentliga debatten om finansiering av små och medelstora företag (mkb) och startups påpekas ofta att dessa företag kan ha svårt att skaffa riskkapital. Som ett resultat av detta hindras tillväxten för mkb och startups eftersom de inte kan investera till exempel i innovation. Denna situation är ogynnsam både för företagen och för den nederländska ekonomin som helhet. Möjligheter till ekonomisk tillväxt, mer sysselsättning och innovationer kan möjligtvis gå förlorade. Tweede Kamer (andra kammaren) har uppmärksammat denna problematik och har bett ministern att hjälpa företagarna. Till detta har hon lagt fram två motioner som uppmanar till att:

1. undersöka vad som krävs för att inrätta en ny version av riskkapitalregleringen där privatpersoner med skatteförmåner kan tillhandahålla finansiering till mkb-företag, och att kartlägga vilka kostnader detta innebär, samt
2. låta genomföra en undersökning om behovet av en fond för små och eftersatta lån på 50 000 till 500 000 euro för mkb-sektorn.

På uppdrag av ministeriet för Ekonomiska frågor har Dialogic undersökt denna problematik med syftet att ge en kombinerad utföring av ovan nämnda motioner.

Resultat

Behov

• Det går inte säkert att fastställa hur stor efterfrågan och utbudet av eftersatta lån är då en del av marknaden inte är synlig (privata lån).
• Eftersatta lån kan eventuellt ha en begränsad positiv effekt på uppföljningsfinansiering från följdinvesterares sida som banker, men denna effekt går inte entydigt att kvantifiera.
• Också inom aktiekapital är en del av marknaden inte synlig i data till följd av privata investeringar.
• Eget kapitalfinansiering (aktiekapital) kan möjligen ha en positiv effekt på uppföljningsfinansiering, men denna effekt är svår att kvantifiera.

Förhållande mellan instrument och finansieringslandskap samt andra politikinstrument

• På grund av att nya regelverk överlappar med andra politikinstrument kan det uppstå konkurrens om offentliga medel.
• Det verkar inte finnas en bred enighet om att införa ett nytt politikinstrument inriktat på att främja eftersatta lån för mkb-sektorn.
• När det gäller möjliga politiska alternativ för startups finns det begränsad överlappning med befintliga instrument som Seed Business Angel-regelverket (detta regelverk fokuserar på affärsänglar som investerar gemensamt, inte individuellt).

Politiska alternativ

• Det finns hög osäkerhet kring den faktiska användningen av skattereglerna. Med skattereglerna kommer riskkapital att bli tillgängligt för mkb och startups, men det går inte säkert att säga vilken del av detta som är ytterligare. Med tanke på den begränsade och avtagande efterfrågan på de undersökta typerna av finansiering kan additionaliteten vara begränsad. Det finns också hög risk för missbruk och oegentligheter. Regler och villkor måste fastställas för att motverka detta och detta måste kontrolleras.
• Vid en fond kan ett budgetloft införas och risken för missbruk kan minskas genom fondens kontrollerande roll. En fond kan också investera i bra företag genom en due diligence-process och fonden kan vara återkommande. Emellertid kan färre företag nås med en fond jämfört med en skattemässig ordning och det finns höga kostnader för fondförvaltning relaterade till intensiv screening och förvaltning. Dessutom skulle en fond för eftersatta lån bara vara möjlig med avsevärda bidrag (med tanke på begränsad avkastning på grund av små belopp och hög risk med eftersatta lån).

Rekommendationer

• Genom befintlig (offentlig) finansiering kan finansieringsutmaningar för mkb (till exempel via Qredits med högre icke-eftersatta lån) och startups (till exempel via Seed Business Angel-regelverket) redan lösa mer. För startups kan också efterfrågan och utbud matchas bättre genom att underlätta för investerare (som affärsänglar) att hitta startups som söker investeringar och vice versa.
• Stimulera den typ av finansiering som både mkb-företag och startups behöver. Under de senaste åren har behovet av eftersatta lån minskat för mkb-sektorn. När det gäller startups kan det vara att det finns ett ökat behov av professionella investerare som, utöver finansiering, även ger mervärde i form av rådgivning och nätverk (smart money).
• Var observant på genomförandeaspekter vid införandet av en skattereglering.
• Om det väljs att introducera nya instrument, koppla dessa nya instrument till (uppkommande) utmaningar på finansieringsmarknaden.
• Anslut (där det är möjligt) vid utformningen av eventuell skattereglering för investeringar i startups till identifierade goda metoder från tidigare forskning (till exempel initiala skattefördelar, kapitalvinstskattefördelar, delvis riktning av företag baserat på ålder och storlek, en minimal investeringsperiod och en begränsning av investeringsstorleken).

Rapporten överlämnades till Tweede Kamer den 8 april. Läs rapporten och beslutet här.