Denna text är automatiskt översatt och kan därför avvika från originalet. Ingen rätt kan härledas av denna översättning.
Invest-NL i korthet:
Vid etableringen av Invest-NL i slutet av 2019 fick Nederländerna (igen) en nationell finansierings- och utvecklingsinstitution eller National Promotional Institution (NPI). Enligt Invest-NL Authorization Act är Invest-NL avsett att bidra till finansiering och genomförande av samhälleliga transformationsuppgifter genom företag samt att ge tillgång till företagsfinansiering när marknaden inte tillhandahåller tillräckligt. Invest-NL har en finansieringsuppgift och en utvecklingsuppgift som är förlagda till de privata företagen Invest-NL Capital respektive Invest-NL Business Development.
Vid etableringen av Invest-NL kunde Invest-NL vid eind september 2022 €605 miljoner åtaga sig för investeringsvolymen. Av dessa har 37% investerats direkt (€225 miljoner) genom deltagande och lån, medan 63% utgörs av indirekta investeringar via fondmandat (€380 miljoner). Andelen direkta investeringar har ökat från 15% 2020 till nämnda 37% 2022, och förväntas öka ytterligare. Fram till den 21 september 2022 hade totalt 52 investeringar gjorts i fonder och företag. För Uppdragsutveckling ger EZK årligen ett bidrag på cirka €10 miljoner. Aktiviteterna inom Uppdragsutveckling ("Business Development") består av: 1) Marknadsundersökning och -utveckling för att öka kunskapen om specifika delmarknader och finansierbarheten av innovativa företag; 2) Rådgivning och stöd till entreprenörer/företag för att lösa problem och skala upp innovativa företag (propositionshantering för att öka finansierbarhet), samt; 3) Utveckling av nya finansieringsinstrument (finansiell produktutveckling). Invest-NL har gradvis valt allt specifika teman, nämligen: 1) Energi/Ventures; 2) Energi/Projekt; 3) Bio/Circular; 4) Agrifood och 5) Life Sciences & Health. Inom dessa teman fokuserar Invest-NL huvudsakligen på cirkulärt och CO2-neutralt för transistionsmålen. Deep Tech och att stärka tillhandahållandet av riskkapital för innovativa start- och scale-ups har utsetts som (breda) teman 6 och 7.
Från april till september 2022 undersökte Dialogic hur Invest-NL har uppfyllt sina åtaganden enligt Uppdragsutvecklingen, vilka resultat Invest-NL har uppnått och vad Invest-NL:s mervärde är. Denna mellanevulering har karaktären av en "titt under huven" av Invest-NL. För utvärderingen analyserades förutom skrivbordsstudie også projektdata (bl.a. för att rekonstruera tratten av Invest-NL Capital och Invest-NL Business Developments), en liten dossieranalys genomfördes och 40 personer (intressenter och experter) intervjuades.
En av slutsatserna är att de befogenheter som Invest-NL fick i början ger Invest-NL tillräckligt med manöverutrymme. Samtidigt konstaterades också att det finns en viss begränsad utrymme för Invest-NL att genomföra investeringar som bidrar till samhällsomställningar. För att bedöma hur stort det faktiska utrymmet (manöverutrymme) är för Invest-NL att göra direkt och indirekt finansiering, urskiljdes tre perspektiv på marknadsmässighet, nämligen ett (1) ekonomiskt perspektiv, (2) ett perspektiv enligt statsstödsrätt och (3) ett stimulerande perspektiv. Beroende på vilket perspektiv som tillämpas finns det i princip ett mindre (1:a perspektiv) eller större manöverutrymme (2:a och 3:e perspektiv) för Invest-NL att finansiera. Vid en strikt ekonomisk definition av marknadsmässighet är det svårt att förena de tre kraven som ställs på Invest-NL:s funktion (marknadsmässighet, additivitet och hantering av marknadsmisslyckanden). I alla fall finns det endast ett begränsat antal fall där marknadsmisslyckanden, additivitet och marknadsmässighet i statsstödstermer uppfylls (ingen otillåten statsstöd). Detta återspeglas i Invest-NL:s praktik. Detta, i kombination med Invest-NL:s strategiska fokus och investeringspolicy, innebär att ett relativt litet antal ansökningar (för direkt finansiering) precis passar in i Invest-NL:s manöverutrymme. Nämnt är också att Invest-NL är ett viktigt instrument i regeringsverktygslådan. Naturligtvis begränsar förutsättningarna Invest-NL:s möjligheter att investera, vilket under rådande marknadsförhållanden resulterar i ett begränsat antal investerbara fall. Om kapitalmarknaderna fungerar sämre kommer Invest-NL:s handlingsutrymme (och mervärde) att bli mycket större. Det konstaterades också att en bredare tillgång till riskkapital inom övergångsdomänerna cirkulärt och CO2-neutralt (och i mindre utsträckning hälso- och sjukvård) verkligen inte skulle vara skadligt.
Baserat på den genomförda analysen har ingen omedelbar anledning konstaterats att ändra förutsättningarna för Invest-NL på kort sikt. En av rekommendationerna är dock att klargöra några frågjusterar som kommer att hjälpa Invest-NL att bygga upp en tydligare profil på marknaden. Det handlar bland annat om att tydliggöra vad som menas med marknadsmässighet (i samråd med finansdepartementet och EZK) samt vilken normavkastning som förväntas av Invest-NL (finansdepartementet). Att fastställa en normavkastning är i första hand viktigt som en signal till marknaden att Invest-NL inte ger bidrag och att investera när privata företag inte kan eller inte kan tillräckligt. Rekommendationen är även att förbättra Invest-NL:s nuvarande arbetssätt och strategibildning på ett antal punkter. Det innefattar att förbättra effektiviteten i bedömningsprocessen för finansieringsansökningar genom att klart (och på nytt) kommunicera vad Invest-NL representerar och vilken typ av förslag Invest-NL kan stödja. Detta kan leda till att antalet ansökningar minskar – ett pågående process - och "konversationen" ökar. Förutom en effektivare process ur ett företagsekonomiskt perspektiv, kan detta också bidra till en noggrant och tydlig beslutsprocess för att fatta beslut om finansiering. Detta kräver också en tydlig investeringsavgränsning och strategi. Vi ser att Invest-NL allt tydligare definierar sina aktiviteter, men att denna avgränsning och strategi inte är tillräckligt tydlig på alla områden eller tillräckligt kommunicerad (t.ex. inom Life sciences och health).
En fullständig översikt över slutsatser och rekommendationer finns i en sammanfattning för ledning av utvärderingen samt i kapitel 6 i huvudrapport.
Vill du veta mer om den här forskningen? Kontakta då Pim den Hertog.