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Le 8 décembre, le Ministre de l'Économie et du Climat a présenté aux Première et Deuxième Chambres l'évaluation intermédiaire d'Invest-NL, réalisée par Dialogic en collaboration avec le prof. Peter Roosenboom (RSM-EUR), accompagnée d'une réponse politique.
Invest-NL en bref :
Avec la création d'Invest-NL fin 2019, les Pays-Bas disposent à nouveau d'une institution nationale de financement et de développement, ou Institution de Promotion Nationale (NPI). Selon la Loi d'Habilitation Invest-NL, Invest-NL vise à contribuer au financement et à la réalisation des défis de transition sociétale par les entreprises, ainsi qu'à offrir un accès au financement des entreprises lorsque le marché ne répond pas suffisamment à cette demande. Invest-NL possède une mission de financement et de développement, respectivement incarnée dans les entreprises privées Invest-NL Capital et Invest-NL Business Development.
Pour la mission de Financement ("Capital"), Invest-NL disposait d'un budget de €1,7 milliard à sa création. Jusqu'à fin septembre 2022, Invest-NL a engagé €605 millions en volume d'investissement. 37% ont été directement investis (€225 millions) via des participations et des prêts, tandis que 63% concernent des investissements indirects via des mandats de fonds (€380 millions). La part des investissements directs est passée de 15% en 2020 à 37% en 2022, et on s'attend à ce que ce pourcentage augmente davantage. Jusqu'au 21 septembre 2022, un total de 52 investissements ont été réalisés dans des fonds et des entreprises. Pour la mission de Développement ("Business Development"), le ministère de l'Économie et du Climat met chaque année environ €10 millions en subvention à disposition. Les activités liées à la mission de Développement ("Business Development") concernent : 1) la recherche et le développement de marchés axés sur l'augmentation de la connaissance des sous-marchés spécifiques et de la finance pour les entreprises innovantes; 2) le conseil et le soutien aux entrepreneurs/entreprises pour résoudre les problèmes et faire évoluer les entreprises innovantes (accompagnement de la proposition pour améliorer la financiarisation), et; 3) le développement de nouveaux instruments de financement (développement de produits financiers). Invest-NL a progressivement choisi des thèmes de plus en plus spécifiques, à savoir : 1) Énergie/Ventures; 2) Énergie/Projets; 3) Bio/Circulaire; 4) Agroalimentaire et 5) Sciences de la Vie & Santé. Dans ces thèmes, Invest-NL vise principalement la transition circulaire et neutre en carbone. La Deep Tech et le renforcement de l'offre en capital-risque pour les start-up et scale-ups innovantes ont été désignés comme thèmes (larges) 6 et 7.
Pendant la période d'avril à septembre 2022, Dialogic a examiné comment Invest-NL a rempli les missions confiées par la Loi d'Habilitation, quels ont été les résultats obtenus par Invest-NL et quelle est la valeur ajoutée d'Invest-NL. Cette évaluation intermédiaire est une plongée dans les coulisses d'Invest-NL. Pour l'évaluation, outre l'étude de documents, les données des projets ont été analysées (notamment pour reconstruire le tunnel d'Invest-NL Capital et d'Invest-NL Business Development), une analyse modeste de dossiers a été menée et 40 personnes (parties prenantes, experts) ont été interviewées.
Une des conclusions est que le mandat donné à Invest-NL au début lui donne une marge de manœuvre suffisante. Cependant, il a également été conclu qu'il existe une certaine marge ou espace de fonctionnement pour Invest-NL pour réaliser des investissements contribuant aux transitions sociétales, mais que cela est limité. Pour déterminer la taille de la marge de manœuvre réelle (espace de fonctionnement) d'Invest-NL pour réaliser des financements directs et indirects, trois perspectives de conformité au marché ont été identifiées, à savoir une perspective (1) économique, (2) juridique en matière d'aides d'État et (3) stimulante. Selon la perspective adoptée, il existe en principe une plage de fonctionnement plus restreinte (1er perspective) ou plus étendue (2e et 3e perspectives) pour Invest-NL en matière de financement. Avec une définition économique stricte de la conformité au marché, les trois exigences imposées au fonctionnement d'Invest-NL (conformité au marché, valeur ajoutée et prise en compte des défaillances du marché) sont difficilement conciliables. Dans tous les cas, il y a peu de cas où il y a conjonction de défaillance du marché, de valeur ajoutée et de conformité au marché au sens des aides d'État (pas d'aide d'État illégale). Cela se reflète dans la pratique d'Invest-NL. Cela, combiné à la focalisation stratégique et à la politique d'investissement d'Invest-NL, fait que seul un nombre limité de demandes (de financement direct) correspondent précisément à la plage de fonctionnement d'Invest-NL. Cependant, il a également été conclu qu'Invest-NL est un instrument important dans la 'boîte à outils' du gouvernement. Logiquement, les conditions préalables limitent les possibilités d'investissement d'Invest-NL, de sorte que, dans les conditions de marché actuelles, un nombre limité de cas d'investissement restent. Cependant, si les marchés financiers fonctionnent moins bien, l'espace de manœuvre (et la valeur ajoutée) d'Invest-NL devient beaucoup plus important. Il a également été conclu qu'une disponibilité accrue en capital à risque sur les thèmes de transition circulaire et neutre en carbone (et dans une moindre mesure, les soins de santé) ne serait certainement pas préjudiciable.
Sur la base de l'analyse menée, aucune nécessité immédiate d'ajuster le mandat d'Invest-NL n'a été constatée. Cependant, l'une des recommandations est de clarifier un certain nombre de points qui aideront Invest-NL à construire un profil plus clair sur le marché. Cela comprend notamment la clarification de ce qui est entendu par conformité au marché (Invest-NL en concertation avec les ministères des Finances / Économie) et les rendements normatifs attendus d'Invest-NL (ministère des Finances). L'établissement d'un rendement normatif est principalement important pour indiquer au marché qu'Invest-NL ne fournit pas de subventions et qu'il a également la possibilité de financer des projets ayant un impact sociétal significatif suffisant lorsque les acteurs privés ne peuvent pas le faire pleinement. Il est également recommandé d'améliorer la méthode de travail actuelle et la formation stratégique d'Invest-NL sur certains points. Cela implique notamment l'amélioration de l'efficacité du processus d'évaluation des demandes de financement en communiquant clairement (et à nouveau) ce qu'Invest-NL représente et quel type de propositions Invest-NL peut soutenir. Cela pourrait entraîner une diminution du nombre de demandes - un processus déjà entamé - et une augmentation de la “conversion”. En plus d'un processus plus efficace sur le plan économique, cela peut contribuer à une prise de décisions attentive et transparente pour accorder des financements. Cela nécessite également une définition claire des investissements et une stratégie d'investissement. Nous constatons qu'Invest-NL délimite de plus en plus précisément ses activités, mais que cette délimitation et stratégie ne sont pas encore tout à fait claires à tous les niveaux ou ne sont pas suffisamment communiquées (par exemple, dans le domaine des sciences de la vie et de la santé).
Un aperçu complet des conclusions et recommandations est disponible dans le résumé de gestion de l'évaluation et dans le chapitre 6 du rapport principal.
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