Denne tekst er automatisk oversat og kan derfor afvige fra originalen. Der kan ikke drages rettigheder på baggrund af denne oversættelse.
Den 8. december præsenterede Ministeren for Økonomiske Anliggender og Klima, Dialogics mellemevaluering af Invest-NL, udført i samarbejde med professor Peter Roosenboom (RSM-EUR), til Det Første og Det Andet Kammer og forsynet med en politisk reaktion.
Invest-NL i korte træk:
Med etableringen af Invest-NL i slutningen af 2019 har Nederlandene (igen) en national finansierings- og udviklingsinstitution, eller National Promotional Institution (NPI). Ifølge Invest-NL's Empowerment Act har Invest-NL til formål at bidrage til finansiering og gennemførelse af samfundsændringsopgaver for virksomheder og at give adgang til virksomhedsfinansiering, hvis markedet ikke opfylder dette behov tilstrækkeligt. Invest-NL har en Finansieringsopgave og en Udviklingsopgave, som henholdsvis er indeholdt i de private virksomheder Invest-NL Capital og Invest-NL Business Development.
Ved oprettelsen kunne Invest-NL disponere over et budget på €1,7 milliarder til Finansieringsopgaven ("Capital"). Indtil slutningen af september 2022 havde Invest-NL forpligtet €605 millioner til investeringsvolumen. Heraf er 37% direkte investeret via deltagelser og lån (€ 225 millioner), mens 63% er indirekte investeringer via fondsomkostninger (€ 380 millioner). Andelen direkte investeringer er dermed steget fra 15% i 2020 til de nævnte 37% i 2022, og det forventes, at denne procentdel vil stige yderligere. Indtil den 21. september 2022 var der i alt foretaget 52 investeringer i fonde og virksomheder. For Udviklingsopgaven stiller EZK årligt ca. €10 millioner til rådighed i form af tilskud. Aktiviteterne forbundet med Udviklingsopgaven ("Business Development") omfatter: 1) Markedsundersøgelser og -udvikling med fokus på at øge kendskabet til specifikke delmarkeder og finansierbarheden af innovative virksomheder; 2) Rådgivning og støtte til iværksættere/virksomheder i løsningen af udfordringer og skaleringsstrategier for innovative virksomheder (propositionsledelse med fokus på at øge finansierbarheden); og 3) Udvikling af nye finansieringsinstrumenter (finansiel produktudvikling). Invest-NL har gradvist valgt mere specifikke temaer, nemlig: 1) Energi/Ventures; 2) Energi/Projekter; 3) Bio/Cirkulær; 4) Agrofødevarer og 5) Biovidenskab og Sundhed. Inden for disse temaer fokuserer Invest-NL primært på cirkulær og CO2-neutral som led i transitionsmålene. Deep Tech og styrkelse af udbuddet af risikovillig kapital til innovative start- og scale-ups er blevet udpeget som (broad) temaer 6 og 7.
I perioden april-september 2022 undersøgte Dialogic, hvordan Invest-NL har udfyldt opgaverne i Empowerment Act, hvilke resultater Invest-NL har opnået, og hvilken merværdi Invest-NL har. Denne mellemevaluering har karakter af et "kig under motorhjelmen" på Invest-NL. Udover deskstudie blev der gennemført analyse af projektdata (herunder rekonstruktion af tragten for Invest-NL Capital og Invest-NL Business Development), udført en beskeden dossieranalyse, og 40 personer (interessenter, eksperter) blev interviewet.
En af konklusionerne er, at det mandat, Invest-NL fik ved opstarten, giver Invest-NL tilstrækkelig manøvrerum. Samtidig er det også konstateret, at der er en vis grad af manøvrerum eller handlingsrum for Invest-NL til at foretage investeringer, der bidrager til samfundsmæssige overgange, men dette er begrænset. For at bestemme, hvor stort det faktiske handlingsrum (operating window) er for Invest-NL til direkte og indirekte finansiering, er der skelnet mellem tre perspektiver på markedssvarende adfærd, nemlig et (1) økonomisk perspektiv, (2) et statsstøtteretligt perspektiv og (3) et stimulerende perspektiv. Afhængigt af det anvendte perspektiv er der principlært enten et mindre (1. perspektiv) eller større operating window (2. og 3. perspektiv) for Invest-NL at finansiere. Med en streng økonomisk definition af markedssvarende adfærd stemmer de tre krav, der er stillet til Invest-NL's funktion (markedssvarende adfærd, additionality og adressering af markedssvigt), dårligt overens. I alle tilfælde er der kun et begrænset antal tilfælde, hvor der er tale om markedssvigt, additionality og markedssvarende adfærd i statsstøtteretlig forstand (ingen ulovlig statsstøtte). Dette afspejles i praksis hos Invest-NL. Dette, kombineret med Invest-NL's strategiske fokus og investeringspolitik, betyder, at et relativt beskedent antal ansøgninger (til direkte finansiering) netop passer ind i Invest-NL's operating window. Ikke desto mindre er det også konkluderet, at Invest-NL er et vigtigt redskab i regeringens "værktøjskasse". Naturligvis begrænser rammevilkårene Invest-NL's muligheder for at investere, hvilket betyder, at under de nuværende markedsforhold er der kun et begrænset antal investerbare sager tilbage. Dog, hvis kapitalmarkederne begynder at fungere mindre effektivt, vil handlingsrummet (og merværdien) af Invest-NL øges betydeligt. Det er også konkluderet, at en bredere tilgængelighed af risikovillig kapital inden for de overgangsdiscipliner cirkulær og CO2-neutral (og i mindre grad sundhedssektoren) bestemt ikke ville skade.
På baggrund af den udførte analyse er der ikke konstateret behov for at ændre mandatet for Invest-NL på kort sigt. Dog anbefales det at afklare visse forhold og hjælpe Invest-NL med at opbygge en klarere profil på markedet. Dette omfatter bl.a. større klarhed om, hvad der forstås ved markedssvarende adfærd (Invest-NL i samarbejde med Finansministeriet/EZK) og hvilket normafkast der forventes af Invest-NL (Finansministeriet). Fastlæggelsen af et normafkast er primært vigtigt som et signal til markedet om, at Invest-NL ikke yder tilskud, men samtidig har mulighed for at finansiere, når private parter ikke kan eller ikke gør det tilstrækkeligt på trods af en tilstrækkelig stor samfundsmæssig indvirkning. Det anbefales også at forbedre Invest-NL's nuværende arbejdsmetode og strategi på visse områder. Dette inkluderer forbedring af effektiviteten i vurderingsprocessen af finansieringsansøgninger ved tydeligt (og igen) at kommunikere, hvad Invest-NL står for, og hvilken type propositions Invest-NL kan støtte. Dette kan resultere i en mulig reduktion af antallet af ansøgninger – et skridt der allerede er taget - og en stigning i "konvertering". Udover en mere effektiv proces i driftsmæssig henseende kan dette også bidrage til en omhyggelig og gennemsigtig beslutningsproces vedrørende godkendelse af finansieringsansøgninger. Dette kræver også en klar investeringsafgrænsning og -strategi. Vi ser, at Invest-NL gradvist præciserer sine aktiviteter, men at denne afgrænsning og strategi endnu ikke er tilstrækkeligt klar på alle områder eller kommunikeres tydeligt nok (f.eks. inden for biovidenskab og sundhed).
En samlet oversigt over konklusioner og anbefalinger kan findes i managementsammendraget af evalueringen og i kapitel 6 i hovedrapporten.
Ønsker du at vide mere om denne undersøgelse? Så kontakt Pim den Hertog.