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En el debate público sobre la financiación de las PYMEs y startups, se señala con frecuencia que estas empresas tienen dificultades para obtener capital de riesgo. Como resultado, las PYMEs y startups ven obstaculizado su crecimiento al no poder invertir, por ejemplo, en innovación. Esta situación es desfavorable tanto para las empresas como para la economía neerlandesa en su conjunto. Se podrían estar perdiendo oportunidades de crecimiento económico, aumento del empleo e innovaciones. La Segunda Cámara ha prestado atención a esta problemática y ha solicitado a la ministra que ayude a los empresarios. Para ello, ha presentado dos mociones que piden:
- investigar qué se necesita para establecer una nueva versión del esquema de capital de riesgo que permita a particulares proporcionar fondos a las PYMEs con beneficios fiscales, y evaluar los costos asociados; y
- realizar un estudio sobre la necesidad de un fondo para préstamos pequeños y subordinados de 50.000 a 500.000 euros para las PYMEs.
Resultados
Necesidades
- No se puede determinar con certeza cuál es la oferta y la demanda de préstamos subordinados, ya que una parte del mercado no es visible (préstamos privados).
- Los préstamos subordinados pueden tener un efecto positivo limitado en la financiación de seguimiento por parte de inversores posteriores como los bancos, pero este efecto no se puede cuantificar de manera unívoca.
- También en el caso del capital accionario, una parte del mercado no es visible en los datos debido a inversiones privadas.
- La financiación con capital propio (acciones) puede tener un efecto positivo en la financiación de seguimiento, pero este efecto es difícil de cuantificar.
Relación de los instrumentos con el panorama de financiamiento y otros instrumentos políticos
- La superposición de los nuevos esquemas con otros instrumentos políticos puede generar competencia por recursos públicos.
- No parece existir un amplio apoyo para la introducción de un nuevo instrumento político destinado a fomentar los préstamos subordinados para las PYMEs.
- En cuanto a las opciones políticas posibles para las startups, existe una superposición limitada con instrumentos existentes como el esquema de Angel Business Seed (este esquema se centra en los inversores de negocios que invierten conjuntamente, no en inversores individuales de negocios).
Opciones políticas
- Existe un alto grado de incertidumbre sobre el uso real de los esquemas fiscales. Aunque los esquemas fiscales proporcionarán capital de riesgo para las PYMEs y startups, no se puede afirmar con certeza cuánto de esto es adicional. Dado el limitado y decreciente interés en los tipos de financiamiento estudiados, la cantidad adicional podría ser limitada. También existe un alto riesgo de abuso y uso indebido. Se deben establecer reglas y condiciones para prevenir esto y se debe realizar un seguimiento.
- Con un fondo, se puede establecer un límite presupuestario y hay un pequeño riesgo de abuso debido al papel de control del fondo. Además, a través de un fondo se puede invertir en empresas sólidas mediante un proceso de análisis exhaustivo y el fondo puede ser rotatorio. Sin embargo, con un fondo se pueden alcanzar menos empresas que con un esquema fiscal y los costos de gestión del fondo son altos debido a la intensiva evaluación y gestión. Además, un fondo para préstamos subordinados solo sería posible con subsidios sustanciales (debido al rendimiento limitado por los pequeños montos y el alto riesgo de los préstamos subordinados).
Recomendaciones
- A través de los instrumentos financieros (públicos) existentes, se pueden resolver más problemas de financiación para las PYMEs (por ejemplo, a través de Qredits con préstamos no subordinados más altos) y startups (por ejemplo, a través del esquema de Angel Business Seed). Para las startups, también se puede acercar más la oferta y la demanda facilitando a inversores (como inversores de negocios) a encontrar startups que buscan inversiones y viceversa.
- Estimular el tipo de financiamiento necesario para las PYMEs y startups. En los últimos años, ha habido una disminución en la necesidad de préstamos subordinados para las PYMEs. En el caso de las startups, puede haber una mayor necesidad de inversores profesionales que, además de financiamiento, aporten valor agregado en forma de asesoramiento y redes (dinero inteligente).
- Tener en cuenta los aspectos de implementación al introducir un esquema fiscal.
- Si se opta por introducir nuevos instrumentos, vincular estos nuevos instrumentos a los desafíos (emergentes) en el mercado de financiamiento.
- En la posible creación de un esquema fiscal para inversiones en startups, incorporar prácticas recomendables identificadas en investigaciones anteriores (por ejemplo, beneficios fiscales iniciales, beneficios fiscales sobre ganancias de capital, orientación parcial de empresas según su edad y tamaño, una duración mínima de inversión y un límite para el tamaño de la inversión).
